□黄明君

在汽车行业向新动力转型的波浪中，蔚来汽车的发展轨迹备受老成。

11月20日，蔚来发布Q3财报，净耗损44.126亿，业内再次哗然。截止现在，缔造10年的蔚来累计耗损已超807亿。

10年来，“耗损”二字似乎成了蔚来财报中一直删除不了的要害词。

本次财报发布时，蔚来CEO李斌声称将在2026年好意思满全面盈利，这一策动激发了庸碌的关心与念念考。

事实上，蔚来耗损背后的原因是多方面的。最初，其高端豪华的家具定位决定了研发与制酿本钱的上流。蔚来勉力于打造高品性、高性能且具有立异性的电动汽车，在自动驾驶技能、智能座舱系统以及车辆联想与工艺等方面参加了大批资源。研发流程不仅需要顶尖的技能东谈主才，还波及宽广的实验、测试与优化才智，这些皆伴跟着多量资金的消耗。

同期，高端定位意味着对零部件品性、整车装置工艺等有着严苛条目，使得制酿本钱居高不下，而在品牌修复初期，销量尚未形成范畴效应，难以灵验分担本钱，从而导致耗损加重。

尤其值得一提的是蔚来的换电形态。这一形态在业内唯一无二，前期布局需要海量资金。换电站的修复波及地盘购置或租出、征战采购与安装、电力步伐配套以及后期的运营留意等多个才智，每个才智皆需要捏续的资金参加。况且，为了推行换电形态，蔚来还需对电板进行大批储备，这进一步占用了多量资金。

可是，换电形态一朝奏效布局，将成为蔚来最刚劲的中枢竞争力，不但着实好意思满比加油还方便的用电摆脱，升迁电动车的使用便利性，增强用户粘性；还不错通过电板的连合处分与梯次专揽，挖掘电板全生命周期的价值，为盈利创造更多可能。

回来汽车行业历史，特斯拉曾经资格漫长的耗损期。在早期，特斯拉专注于技能研发与立异，尤其是电板技能、电动运行系统以及自动驾驶范围，参加雄伟。其超等工场的修复、巨匠销售与工作汇注的搭建也铺张了大批资金。但跟着技能的老到、产能的升迁以及市集份额的安静扩大，特斯拉在频年好意思满了盈利，成为巨匠市值最高的汽车公司。

蔚来的发展旅途与特斯拉有同样之处，皆是在新兴的新动力汽车范围，以技能立异和私有的买卖形态为导向，前期不吝耗损以疏浚往日的竞争上风。

从这个风趣上讲，蔚来现在的耗损，试验上是一种政策性的布局与参加。

在新动力汽车行业竞争日益浓烈确当下，蔚来通过捏续参加研发与换电形态修复，正在夯实自己在内卷环境中的护城河。当技能老到、市集招供度提高、销量达到一定例模后，蔚来有望好意思满本钱的灵验戒指与盈利的大幅增长。

李斌提议的2026年全面盈利策动，诚然面对诸多挑战，但也并非猴年马月。唯有蔚来豪放坚硬地推行现存政策，捏续优化家具与工作，安静升迁品牌影响力与市集份额，那么蔚来有望尽快从耗损走向盈利，在巨匠新动力汽车市聚积占据遑急的一隅之地，为汽车发展史写下浓墨重彩的一笔。

2026，蔚来的往日。